关于3月份的煤炭市场，给予“煤炭市场总体趋向平缓，动力煤市场步入调整”的市场判断。

 

       首先，从宏观层面看，2月份PMI35.7%，比上月大幅下降14.3个百分点，显然，新冠肺炎疫情对实体经济的冲击非常严重，尽管随着企业复产复工持续推进，3月份采购经理指数将会明显回升，但制造业重回扩张态势仍需时日。

 

       二是下游需求仍显低迷。钢焦方面：基建施工会有所好转，但仍难以完全恢复正常，国内钢材市场延续累库存态势。同时，焦炭市场转弱，焦企炼焦煤采购意愿下降;电力方面：企业开工不足与取暖期即将结束相叠加，用电需求仍将延续整体乏力局面。2月末，沿海六大电厂日耗煤量仅43万吨，比去年同期下降37%，这种电力需求严重不足的状况3月份会略有改观，但整体上形势依旧不乐观。

 

       三是煤焦钢产业链的市场反压非常明显。1、2月份终端需求不足对钢材市场形成了强大压力，2月末钢材市场的颓势开始向焦炭市场传导，如果3月份终端需求不能快速释放，钢焦市场的疲态向炼焦煤市场传导的概率较大。

 

       从供给角度看，煤炭产量会进一步恢复。

 

       一、1、2月份全国煤炭产量数据尚未公布，但产量明显回落是确定性的。3月份国内煤炭产量将呈恢复性增长态势，但由于民营煤矿复工进度仍比较缓慢，整体产量水平会低于去年同期。

 

       二、煤炭库存相对充裕。截至2月29日，沿海六大电厂库存1790万吨，环比增加239万吨，同比增加81万吨，可用天数41天;目前环渤海各港口存煤1540万吨，环比增加48万吨，同比减少548万吨。应该说目前的库存水平已不是太低，且处于逐渐增长态势。

 

       三、近期发生的煤矿安全事故，对华东区域煤炭产量释放构成一定程度的抑制。

 

       四、煤炭进口量有望逐渐回升。以目前疫情状况观察，中蒙煤炭贸易通道有望在3月15日前后打开，煤炭进口将逐步恢复。

 

       综合分析，初步判断：3月份国内煤炭市场供需紧张状况总体上明显缓解，市场将向弱势转变。具体来说，国内钢材市场维持低迷运行，焦炭市场表现为弱势调整;炼焦煤资源供给基本恢复正常，但需求改善力度不大，炼焦煤市场价格具有下行压力;取暖期接近尾声，动力煤市场需求逐步走弱，短期转向供需宽松，动力煤市场价格下行压力较为明显。