二月下旬至三月份，受市场供大于求，下游采购积极性减弱，以及港口、电厂库存回升等因素影响，港口现货煤价出现深跌。目前，实际交易价已经低于大型煤企年度长协5元/吨，低于月度长协价格21元/吨;加之进口煤管控力度持续增强，煤价基本降至谷底，部分中小户抄底，市场煤需求将有所复苏，煤价止跌企稳在即。

近期，随着下游工业企业陆续复工，重大基建项目陆续推进，工业用电负荷随之增加，六大电厂日耗回升至55万吨左右的中位水平震荡;不过受制于电厂高库存影响，用户处于消耗库存阶段，暂无补库需求。此外，临近月底，部分用户等待大型煤企四月份长协价格，采购放缓;受以上因素影响，环渤海港口锚地拉煤船舶降至近年来新低，也促使港口库存继续增加，市场供大于求压力加大。

传统用煤淡季来临，春季检修期快到了，南方电厂将对所辖机组进行例行检修;预计后续电厂日耗增幅有限，下游用户北上拉煤采购持续消极，短期继续以去库存或刚需拉运为主。但是，利好因素依然存在，受疫情影响，进口煤数量和效率受到限制，电厂在对自身高库存进行积极消耗的情况下，会将后续拉运重点转移至国内市场。

新基建投资计划正加速推出，预计年内投资规模将达万亿元，相关支持政策可能集中发力，城市用电量将有所提振。而晋陕蒙地区将迎来新一轮煤矿安全检查，加之贸易商发运成本支撑，长协煤托底作用进一步显现。预计三月底，最晚四月份第一周，煤价能够止跌企稳;但煤价能否上涨，需要关注下游企业用电和耗煤变化，以及水泥、建材等行业采购和需求情况。