煤炭价格击穿到港成本线 5月“迎峰”能否止跌？
发布日期：2020-04-29 来源：金证券 浏览次数：159
被誉为黑金的石油正遭遇史无前例的价格暴跌，而另外一个黑金——煤炭同样跌至谷底。作为国内煤市风向标，此前，CCI5500现货指数最新价格为486元/吨，为最近四年首次跌破绿色区间(500元至570元)。《金证券》记者了解到，目前CCI5500现货指数暂停发布，但从实际交易来看，目前煤炭现货价格已经跌破470元/吨临界点，步入红色区间。市场即将步入“迎峰度夏”，煤价还会再跌吗?
煤价步入红色区间
此前，中国煤炭资源网发布消息称，由于近期煤炭市场价格持续下行，市场观望气氛浓厚，现货市场上的活跃度显著下降，为避免市场参与者对价格走势形成误判，于2020年4月17日开始暂停发布CCI5500现货指数。
2017年，国家四部门签署的《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》中明确指出，以重点煤电企业中长期基准合同价为基础，建立价格异常波动预警机制。动力煤以2017年为例，重点煤电企业动力煤中长基准合同价为535元/吨，绿色区域为500~570元/吨;二是黄色区域(价格轻度上涨或下跌)，价格上下波动幅度在6%~12%之间(以2017年为例，黄色区域为570元~600元/吨或470~500元/吨);三是红色区域(价格异常上涨或下跌)，价格上下波动幅度在12%以上(以2017年为例，红色区域为600元/吨以上或470元/吨以下)。
按照4月16日的煤炭价格指数，5500大卡为486元/吨，港口实际交易价格已经跌至470元/吨，即将跌破黄色区域进入红色区域。
《金证券》记者了解到，近期煤炭价格继续保持弱势下行，已经步入红色区间。秦皇岛动力末煤(Q5500K山西产)平仓价为468元/吨，周环比大幅下降10元/吨;CCI动力煤价格指数为473元/吨，周环比大幅下降10元/吨。在陕西榆林的个别煤矿，由于库存不断增加，已经出现库存顶仓现象。为不影响生产，煤矿老板只能继续降价出库。
受此影响，行业亏损加剧。前2个月，全国规模以上煤炭企业利润总额同比下降45.6%，行业亏损面达到42.3%。
击穿到港成本线
行业已经出手自救。中国煤炭运销协会等多家组织发出紧急通知，呼吁煤企限产保价、理性营销，“坚持低于成本不生产、没有订单不生产、不收到货款不发货”;神华、中煤等龙头煤企联合宣布保价，5500大卡规格的动力煤售价不得低于485元/吨;国内12家大型无烟煤生产企业、焦煤行业协会也双双倡议，依据各企业一季度日均产量，实施减产10%的生产措施……
此外，根据《备忘录》要求，国家层面将启动平抑煤炭价格异常波动的响应机制，对煤炭市场进行干预并救市。中宇资讯分析师刘耀华向《金证券》记者表示，近期进口煤政策有收紧迹象，多口岸通关难度增大，尤其是广东、广西两省。同时，各地进口煤异地通关被严格管控。
他透露，一系列信息已经使得市场情绪有所转变，上周港口市场询货较前期明显增多，港口煤价虽然延续跌势，但跌幅有所收窄。
《金证券》记者接触的券商分析师亦指出，当前动力煤价格已经击穿了环渤海到港完全成本线478元/吨，如果价格再击穿到港现金成本线458元/吨，将陷入全行业亏损，“这是所有人都不愿看见的。”
寄望于减产保价
值得一提的是，5月将迎“迎峰度夏”筹备期，这是否能成为煤价谷底回升的契机?刘耀华判断，煤企龙头企业联合保价，对于市场价格有一点支撑，但考虑到供需宽松格局不改，煤价下行压力仍存。
产地方面，煤矿已经全面复工，供应量持续增多。据了解，目前除个别煤矿受库存压力以及“一票煤”检查影响，有停限产行为外，其余多数煤矿生产正常，暂无明显的减产行为，供应上仍属宽松。电厂方面，沿海电厂库存仍偏高，传统消费淡季之下用煤需求难言乐观。
他认为，在目前需求短时难有增量的情况下，供应端减产情况是影响煤价走势的关键因素，后期需紧密关注生产供应情况，如果产地实行限产保价政策，那煤价有望止跌企稳。中长期来看，仍需关注需求恢复情况。
《金证券》记者注意到，华金证券最新研报也指出，行业处于寻底阶段，但需求在海外市场影响下暂难期完全恢复，从产地的集中度来看减产保价的可实现性较强，本轮行业底部要高于2015年，后期重点关注限产执行情况。