目前焦炭市场的“乐观”看多逻辑主要有三方面：一是焦化行业去产能持续推进，中短期政策支撑力度较强，供应端偏紧利多焦炭价格;二是国内焦化企业焦炭厂内库存低位运行，国内焦炭港口库存呈现降库趋势，支撑焦炭价格;三是国内钢材产量持续创历史高位，短期钢材产量有望继续呈现增长趋势，焦炭需求旺盛利多焦炭价格。

去产能持续推进

今年以来，焦炭市场就存在供应缺口，库存一直稳中有降，而今年四季度焦炭去产能持续推进可能会导致焦炭供应缺口进 一步加大，故从中期的角度来看，焦炭一直适合作为多头配置资产。当前焦炭上涨主要受制于产业链利润的分配，焦化企业库存偏低，焦炭提涨的节奏将明显放缓，但仍处于优势地位。后期需重点关注下游钢厂利润修复情况。

国内产能大于200万吨的焦化厂焦炭库存为17.16万吨，较前值减少1.92万吨;产能在100万—200万吨和100万吨以下的焦化厂焦炭库存小幅增加。目前国内焦化厂焦炭库存呈现下降趋势，下游采购热情依然较高。

最新数据显示，国内天津港焦炭库存为26万吨，较前值增加2万吨;日照港焦炭库存为96万吨，较前值减少5万吨;青岛港焦炭库存为162万吨，较前值增加5万吨;连云港焦炭库存为5万吨，较前值无变化。综合统计数据来看，国内焦化企业厂库存处于低位运行，港口库存也呈下降趋势，这给焦炭价格带来支撑。

需求较为稳定

最新数据显示，国内焦炭表观消费量当月值为3999.19万吨，较前值减少8.99万吨;焦炭表观消费量累计值为26795.08万吨，较上月增加4027.9万吨，从数据可以看出，国内焦炭消费量呈现企稳反弹向好趋势，这将利多焦炭价格。

目前唐山钢坯库存为71.97万吨，较前值继续增加，钢坯产量增加趋势显示出焦炭需求较为稳定，未来伴随着稳经济政策出台，钢坯产量增长将是大概率事件。

根据最新统计数据，国内重点企业粗钢日均产量为216.1万吨，较前值继续增加;国内重点企业预估粗钢日均产量为298.16万吨，较前值小幅回落。从粗钢数据来看，国内粗钢产量屡屡创历史新高，未来还有较大提升空间，粗钢产量增加趋势表明焦炭需求火热，利多焦炭价格。

焦煤整体持稳

8日国内炼焦煤市场整体持稳。山西临汾地区主焦资源销售情况继续好转，个别优质、性价比较高煤种看涨情绪增加;吕梁地区煤价已陆续完成调整，各矿出货平稳运行，高硫主焦销售尚可，而其余个别煤种去库仍需时日，多执行前期合同量;受焦炭二轮提涨落地传导影响，长治地区煤企或有探涨意向，但因厂内整体库存仍旧偏高，反弹幅度相对有限，短期报价暂稳。下游方面，焦炭二轮提涨全面落实，唐山开展为期一周的“零点”行动，丰南区部分高炉已有新增检修情况，短期焦炭偏稳运行，需关注环保政策变化及各环节库存情况。综上，短期炼焦煤市场偏稳为主。

综上所述，目前建材库存较高，后期需求预期偏乐观，但螺纹钢产量还有提升空间，所以即使旺季需求如预期，钢厂利润也难以出现明显提升。4—5月华东长流程利润为300—500元/吨，目前利润不足100元/吨，预计旺季钢厂利润可能超过5月水平。从目前供需预估来看，9—10月焦炭供应紧缺，旺季焦炭或跟随成材稳中偏强，但上方提涨空间较为有限，预计利润也难回到6月的高位水平。从供给端来看，焦炭新增产能影响不大，重点关注去产能执行情况。