今年以来，我国煤炭进口量持续大幅下降。海关数据显示，1-5月份我国累计实现煤炭进口8326万吨，同比减少5147万吨，下降38.2%。其中，5月份实现煤炭进口1425万吨，同比减少976万吨，下降40.6%，创下2011年5月份以来49个月新低。

       今年以来煤炭进口量持续大幅下降是多方面因素共同导致的。

       首先，国内煤炭消费下滑是导致煤炭进口下降的重要原因之一。今年以来，受经济增长放缓和环保力度加大等因素影响，火电、焦炭、粗钢等下游产品产量多 出现不同程度下降，煤炭消费总量同比明显下滑。以燃煤发电为例，今年1-4月份全国重点电厂发电耗煤量累计同比减少4567万吨，下降10.6%，其中， 作为进口煤主要流向的华东和南方电网范围发电耗煤量分别同比减少582万吨和887万吨，分别下降6.0%和17.7%。煤炭消费量减少，再加上去库存， 电厂煤炭采购量明显减少，对进口煤采购量必然也有所下降。

       其次，国内煤价持续下跌，进口煤市场风险加大也是导致进口量下滑的重要原因。今年以来，受需求下滑影响，国内煤价整体持续走低。以环渤海动力煤价格 指数为例，年初以来经历了19周连续下跌，累计跌幅超过20%，直到5月下半月才逐步止跌企稳。随着煤价长时间下跌，市场始终充斥着浓郁的看空预期。如果 按照当时的市场价格签订进口合同，等到1-2个月之后煤炭到岸，便可能发生亏损，因此煤炭进口业务市场风险陡增。为了降低或规避市场风险，部分贸易商只好 减少或暂停煤炭进口业务。

       第三，政策风险加大也是导致进口量减少的重要原因。今年1月1日，《商品煤质量管理暂行办法》正式施行，灰分、硫分、发热量、汞、砷、磷、氯、氟等 指标不达标的商品煤将被禁止进入市场，各地检验检疫部门也加大了对进口煤质量的检查力度。据媒体公开报道，到目前为止至少分别有一批来自朝鲜的进口煤因汞 超标被退运，一批来自澳大利亚的进口煤因氟超标被退运，一批来自哈萨克斯坦进口煤因砷超标被退运，一批来自越南的进口煤因氟超标被退运。加大进口煤质量检 查力度，一方面质量指标不达标将被要求退运，直接导致煤炭进口政策风险加大;另一方面质量检查需要耗费一定时间，进口煤到岸之后需要在港口停留更久，这也 在一定程度上增加了进口煤的市场风险。最终，部分贸易商只好暂停煤炭进口业务。

       第四，银行收缩贸易融资规模，收紧煤炭进口信用证开立也在一定程度上影响了煤炭进口。由于近两年国内煤价持续下滑，进口煤市场风险加大，部分煤炭进 口企业信用证逾期风险也在不断上升。部分银行为了降低风险，大幅提高开证保证金比例，甚至要求全额保证金，对部分中小贸易商拒开信用证。这些都在一定程度 上影响了煤炭进口贸易。

       通过以上分析不难发现，导致今年以来煤炭进口量下降既有需求和市场面因素，也有政策面因素，但主要还是需求和市场方面的因素。因为国内煤炭需求下滑，煤炭价格持续回落，进口煤市场风险增加，部分用户和贸易商减少或暂停了煤炭进口业务。

       受国内外多方面因素影响，短期我国经济增长将继续面临较大下行压力，再加上经济结构和能源结构调整加快，下半年我国煤炭需求很可能将延续下滑态势， 煤炭进口需求将继续受到一定抑制。另外，加强进口煤质量检查也会继续对煤炭进口形成制约。因此，短期内我国煤炭进口有望延续同比下滑态势。但是，与上半年 相比，下半年我国煤炭进口规模或许不会再进一步显著下降。原因主要有以下几点：

       一是煤价企稳预期增强有助于抑制煤炭进口量进一步下降。今年前5个月，由于国内煤价持续走低，市场预期不明，进口业务风险加大，煤炭进口因此受到一 定影响。随着煤价止跌企稳，短期内市场看稳预期强烈，进口煤市场风险有所降低，贸易商的操作性明显提高。这无疑将有助于煤炭进口量继续保持相对较高水平。

       二是进口煤的价格优势将使进口煤继续保持一定规模。今年以来，在国内煤价下滑的同时，国际煤价也在震荡走低。虽然当前国内外煤价价差有所缩小，但对 于华东和东南沿海地区来说，部分进口煤仍然具有一定价格优势。目前，广州港进口5500大卡澳大利亚动力煤到岸含税成本不足400元，比同等发热量的“三 西”煤到岸成本偏低30元左右。价格优势的存在，再加上国内煤价企稳预期增强，短期煤炭进口势必会继续保持一定规模。

       三是部分用户对进口煤存在一定刚性需求。我国煤炭进口贸易经过前几年的快速发展，华东和东南沿海地区已经出现了一批较为稳定的客户。特别是近年来的部分新增用煤企业，当初设计与建设时便是针对的进口煤。

       综合以上分析，预计短期我国月度煤炭进口量很难在5月份1425万吨的基础上进一步显著回落，6月份之后月度进口量有望保持在1500万吨左右。