一季度沿海煤运平稳运行

北方港口煤炭吞吐增速由负转正

今年1、2月份，北方港口煤炭吞吐量由负转正，同比去年增长2.1%。根据3月份的煤炭运输情况进行综合分析，今年一季度，北方港口煤炭吞吐量有望实现正增长。预计一季度，北方港口合计发运煤炭1.46亿吨，同比增加200万吨。

拉运量有所好转

1—2月份，虽然国民经济总体上依然疲弱，但决定煤炭需求的一系列先行指标显示了明显回暖的势头。新开工项目计划总投资、房屋新开工面积和商品房销售面积、全国重点厂家挖掘机销量同比均出现增长，建设项目新开工规模明显放大，主要耗煤产品产量明显反弹。尽管一季度沿海六大电厂日均耗煤数量同比减少5-6万吨，但在进口煤减少的情况下，下游电厂拉运国内煤炭数量出现小幅增长。

今年前两个月，我国规模以上工业企业实现利润同比增长4.8%，初现恢复性增长；预计一季度，工业利润增速由负转正。今年一季度，虽然工业增加值增速略低，但服务业保持较高增速。高耗能产业投资较低，高技术产业和基础设施投资增长较快，投资结构向好。

煤炭运输一波三折

1月份，受寒潮极端恶劣天气、南方大范围降温等因素影响，我国华东、华南地区空调用电负荷出现增加，耗煤量提高，促使港口煤炭吞吐保持在高位水平。2月份，沿海地区工业企业停产放假，用电负荷大幅下降，需求减少；而煤矿也在停产、放假，煤炭进出保持双低，港口库存下降。

进入3月份，随着工业企业复工复产，耗煤量大幅增加。上半月，秦皇岛港、国投京唐港、曹妃甸港存煤继续保持低位，秦皇岛港存煤一度下降到300万吨的历史最低水平。下半月，随着中小煤企复产、铁路调进增加，到港拉煤船舶有所减少，煤炭进港量高于出港量，促使秦皇岛、国投京唐港存煤出现上升；受煤炭调进、调出双高影响，黄骅港存煤继续保持稳定，并处于150万吨左右的中位水平。

港口运输竞争激烈

在沿海煤炭运输呈“船舶跟着资源走”的大形势下，新投运煤铁路往往会改变港口运输形势。以往，“三西”优质资源的下水通道主要为第一运煤通道（大秦线-秦皇岛港），第二运煤通道（朔黄线-黄骅港）仅为配角。去年下半年，随着准池线投产以及黄骅港对外开放，“准池-朔黄-黄骅港”运煤通道运距近、运费低的优势开始显现，大量准混、伊泰等内蒙地区煤炭改由“准池-朔黄-黄骅港”通道下水，大秦线运量出现下降，沿海煤运格局发生深刻变化。

今年一季度，港口煤炭运输呈现冰火两重天景象。受煤炭调进减少影响，秦皇岛港和唐山港口群车船到港量减少，吞吐量出现下降；而黄骅港却出现繁忙景象，下锚船保持高位，发运量大幅增加。但是，受黄骅港卸车能力弱于装船能力限制，促使港口存煤经常处于低位，船等货现象突出。

煤炭价格出现可喜上涨

与去年煤价一路下行不一样，今年一季度，受大型煤企稳价、发运数量减少以及港口资源偏紧等因素影响，北方港口煤炭交易价格出现持续上涨。一季度，秦皇岛港发热量5500大卡动力煤交易价格累计上涨了20元/吨。

1月份，受冬季寒潮、电厂负荷增加影响，下游煤炭需求提高，沿海煤炭运输形势一度活跃起来，带动了煤价的上扬。2月份，虽然正值用煤淡季，但受大型煤企联合提价以及煤矿停产放假等因素影响，环渤海港口煤炭资源紧张，交易价格继续呈上升态势。3月份上半月，电厂日耗增加较多，需求保持一定水平。进入下半月，虽然电厂日耗小幅下降，到港船舶数量减少，秦港存煤出现大幅上升；但受“大型煤企价格话语权增强“、“山西部分地区煤矿去产能政策开始强制落实”以及“同煤生安平煤业发生井下安全事故”等因素支撑了港口煤价。整个3月份，环渤海煤价涨中趋稳。

4月预计港口发运量小幅下降

4月份，大秦线要进行为期25天的“开天窗”检修，铁路进车将有所减少；而朔黄线不受影响，将继续加快煤炭发运，黄骅港吞吐量仍能保持增长态势。进入用煤淡季，南方电厂部分机组检修，将减少耗煤量。四月份，预计下游煤炭需求有所下降，北方港口煤炭发运量环比小幅减少，沿海煤炭市场将呈不温不火走势。

尽管大秦线检修、进港资源减少，会在一定程度上支撑煤价，但煤价也存在下跌的可能。首先，铁路运费出现下调，煤价支撑力度减弱。3月18日，铁总发布通知，进一步扩大铁路局运价调整自主权，其中煤炭运价下浮超过20%。随后，太原铁路局召集环渤海四大港口、地方铁路、部分发运单位参加的专题会议，协商沿线链条同步降价事宜。预计大秦线铁路运费可能会下调6-12元/吨左右。其次，煤价上涨和铁路运费下调，刺激了“三西”煤企发运的积极性，部分煤种缺货状况将得到缓解，市场供应将逐渐宽松。再次，南方雨水增多，水电发力将对火电形成抑制。预计4月份，北方港口动力煤交易价格将趋稳。