供暖期结束，煤炭消费进入传统淡季，消费量逐月递减，机组负荷下降，加之近期水电出力也有所恢复，预计4月水电出力将好于年初水平，然而受宏观经济触底回升的支撑，4月份煤炭消费应该好于去年。一方面，基建投资力度持续加大，政府工作报告指出，2017年国家计划完成铁路建设投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元，而此前，地方政府公布的政府工作报告也显示，2017年各地固定资产投资目标累计超过40万亿元；另一方面，房地产市场表现也相对强劲，1-2月，房地产开发投资增长8.9%，创近1年以来新高。预计，宏观经济向好态势将在二季度延续，同比仍将保持正增长态势，但环比来看，消费量将有所下降。

       预计4月份整体产量将全面释放 5月煤炭供给如何仍不确定

       两会后，主要产煤地区产能有所恢复，但各地安监形势依然紧张，山西、陕西两省仍在进行煤矿全面安全“体检”专项工作，复产进度较缓，整体产量基本与1-2月份相当。而内蒙近期复工形势向好，部分露天煤矿土方剥离修补完成，产、销量环比均有所回升，预计4月份整体产量将全面释放，供给偏紧的状况将适当缓解。但5月14日“一带一路”国际合作高峰论坛即将召开，预计5月上、中旬，国内煤炭供给情况仍存在不确定。

       4月煤市供需好于去年 煤价未来调整空间有限

       综合来看，4月份国内煤炭市场供需两端都好于去年同期。产地煤价将在4月上中旬前以稳为主，5月份随着供给持续回升，以及水电出力的恢复，价格将有所转弱，但无论是下游企业还是上游生产企业库存都处于绝对低位，因此煤价未来调整空间有限。

       4月份港口煤价下行压力加大 但空间不大

       3月下旬以来，随着产地煤供给的增加，北方港口煤炭供应量明显增加，供需逐渐弥合，库存持续回升，4月份港口煤价下行压力将进一步加大。但4月份，大秦线将迎来例行春节检修，北方港口供给将受到运输瓶颈限制，此外，电厂库存处于历史低位，补库需求始终存在。因此，价格下行空间不大。