此为电力篇(合计27家公司)，通过梳理我们发现，很多具备价值安全边际的个股已经超跌。
就目前的股价来看，电力的春天或许在16年到来，如果16年A股面临的大势更加扑朔迷离，那么这个春天可能更加精彩。
1 行业整体分析
一句话点评
行业：在15年市场整体上涨时涨幅弱于沪深300，更弱于其他指数，在16年初整体下跌时跌幅强于沪深300，亦强于其他指数。通过对以下27家电力公司的梳理，我们发现，经过两轮洗礼，电力行业的股价已然超跌。很多个股开始具备重大买入机会。
火电历史涨跌幅与主要指数的比较
电力行业2015年以来历史事件回顾
2 个股分析
第一家，华能国际
一句话点评
注入有做，融资有做，电力销售公司有成立，电价和利用小时虽然有下降，但到三季报还是有10%+的增长。即使假设15年四季度不赚钱，仅看1-3季度利润，华能当前估值也只有7倍。即使假设分红维持14年水平，股息率也已超过6%，分红一般在7月发生，说明在半年内有6%的确定性绝对分红收益。重大投资机会!!!
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第二家，华电国际
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同样进行了收购，增发，到三季报利润同比增加10%+,仅看前三季度利润，15年估值8倍，如果考虑四季度合理利润，15年估值6倍。现价下股息率5.2%，分红时间每年6月。
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第三家，国电电力
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15年居然跌幅10%+，估计买入的投资者哭死。15年业绩快报，利润同比下降12亿元，同比下降28%，主要是参股环保公司归属利润下降16亿元，扣除后，同比应也实现了同比10%左右增长。
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第四家，大唐发电
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15年同比增长50%+主要来自于14年基数较低，公司管理层和业务变动尚未有定论。
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第五家，国投电力
一句话点评
应该是电力里15年跌幅最大的公司，之前荣耀全部跌没，投资者已不能伤心更多。不过从具体工作来看，16年发展埋下伏笔，非公开发行主动停止，国企改革第一步股-改赣能完成。
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第六家，川投能源
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过去的发展动力单一，未来的预期仅存国企改革。
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第七家，赣能股份
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当前市值81亿，募投完成到手现金21亿，15年利润6亿，未来有新增200万千瓦装机预期，当前安全边际足够，16年具体强烈股改预期。
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第八家，皖能电力
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送配后增发底价调整为10.07元，当前股价6元，已大幅低于。增发方案已获得证监会首次反馈并答复，节后关注过会情况。
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第九家，申能股份
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14年来水好，导致沪自发电少，导致14年低基数，15年盈利高增速未来未必持续。
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第十家，上海电力
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发电量和盈利情况同申能股份，受益于核电和中电投预期，股价15年表现较好。
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第十一家，长江电力
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一句六毛五，晚节保得住。无论15年股价，16年以来股价，表现均好于行业。目前股价下股息率5.3%
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第十二家，深圳能源
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涨来自电改及其他预期，跌来自于预期结束。所以波动向上向下均强于行业。
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第十三家，文山电力
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以10亿元收购一家盈利不稳定的公司，却也因此打开了未来股改电改预期，当前股价8.5元，高于收购底价7.5元，当前市值约50亿(考虑增发后)
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第十四家，三峡水利
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股价表现优异，预期事件尚未发生，演绎有待16年。
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第十五家，宝新能源
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增发底价经下调后为6.9元，当前股价为6.6元。民营企业，增发的规模较大，刚获得证监会核准，下调后的增发价格可以作为安全边际。
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第十六家，浙能电力
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当年与上海电力同为核电概念股，只可惜来也匆匆去也匆匆。当前估值约15年9倍。
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第十七家，郴电国际
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14年的明星股，15年表现一般，当前市值37亿，已接近沪市壳价值，15年1月首次对外设立配售电公司。
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第十八家，桂东电力
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曾经的国海证券影子股，当前市值52亿，其中国海贡献市值20亿，自身主业市值约32亿，也已接近沪市公司壳价值。公司主业上一直事件不断，当前价位也算一定安全边际。
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第十九家，福能股份
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核电概念股，15年估值扣除增发带来的在手现金后约为15倍。
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第二十家，湖北能源
一句话点评
15年以来股价表现差于指数，16年1月三峡集团成为公司实际控制人。
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第二十一家，韶能股份
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投行项目不能发布点评，前海变动是需要考虑的第一因素。
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第二十二家，桂冠电力
一句话点评
15年底收购龙滩完成，不论从股本，利润，资产结构角度都已是一家新公司，按照增发摊薄后计算，当前股价下15年估值10倍。
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第二十三家，京能电力
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15年全年看股价波动最小的公司，16年2月3号发布公告收购京能煤电100%股权，股本变动近40%
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第二十四家，黔源电力
一句话点评
本想说48亿市值，对于一个持续有故事的公司算是一个安全边际，但回顾了一下股价，14年初的时候，这公司最底部只有18亿市值。故事的价值在熊市面前明显不如业绩的价值。
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第二十五家，内蒙华电
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上市公司资产中有煤炭公司，位于坑口，煤价下跌幅度低于其他地区。利用小时降幅也略低于其他地区。16年看点在电改。内蒙为试点之一。
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第二十六家，广州发展
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原本是一家基本面和估值均稳定的公司，14年11月11号的一份股东更换名称公告，让其在15年之后股价表现充满了弹性。
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第二十七家，粤电力A
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15年7月发布增发预案，增发底价8.75元，当前股价5.47元。至今尚未报会。
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（本文转自招商证券 作者朱纯阳、曾凡、彭全刚）