充电桩行情下半场,寻找最确定的运营模式:上海市办公厅颁布《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》,纵观全国各省市补贴政策,运营补贴上海首开先河;福建与云南省也相继发布电动汽车充电基础设施规划。我们认为上海新政利好充电运营,现阶段运营最应选择的模式为选盈利最确定的公共车辆运营,有车有地的公司将是首选(公交集团及其子公司)。上海新一轮充电桩补贴的三大核心目标:“提高设施使用效率、引导社会资本投资、鼓励商业模式创新”,充电桩运营可以实现以上目标。1)运营模式的盈利分成是吸引社会资本投资的绝佳方式;2)运营模式的开展直接推动充电桩使用效率的提升;3)运营模式的不断成熟将激发更多商业模式创新,运营的开展将会是一举三得;随着各地省市政策正式出台,充电桩的第二波建设潮又将到来,业绩确定性充电桩首先利好制造类厂商,下半年确定性行情会衍生到运营环节上去。

广州电力交易中心完成注册,地方能源投资企业参与:据《每日经济新闻》报道,广州电力交易中心于5月11日完成工商注册。至此国内仅有的两家国家级电力交易中心(北京、广州)均已完成注册。据发改委和能源局规划,广州电力交易中心主要负责落实国家西电东送战略,同步开展跨区跨省市场化交易。电力交易中心的建立是电改进程中的重要环节,我们预计将来东西部发电企业有望通过广州电力交易中心参与市场化交易。不同于北京电力交易中心由国网全资子公司形式成立,广州电力交易中心依托南网股份制公司模式组建,其中南网出资2001万元,持股比例为66.7%,其他5名股东分别是广东省粤电集团、广西投资集团、云南省能源投资集团、贵州产业投资集团以及海南省发展公司,但持股比例未公布。

新能源汽车板块:中汽协新能源汽车数据出炉,4月总产销规模超3万、同比增长近两倍;上海市扶持充换电设施建设,补贴细则落地;发改委牵头建立汽车产能调查分析和信息发布机制,2015年新能源汽车关键零部件产能满足需求;二季度由于政策的不确定性尚未落地,下游生产仍未完全发力,看好下半年在政策落地以及17年退坡推动下,产业链景气度提升。全产业链目前最具确定性的投资机会仍在我们一季度重点推荐的材料端,重点推荐:当升科技、沧州明珠、杉杉股份;重点关注三元电池标的:亿纬锂能;重点关注永贵电器(切入新能源汽车连接器、充电枪和BMS市场);此外,重点推荐新能源与新能源汽车全布局的黑马:猛狮科技。

风险提示:新能源车政策不确定风险,宏观经济下行风险,电改推进速度不及预期